算电协同炒上天！闽东电力：我没有，我不是，别瞎说

利润连跌三年，跌幅超过75%。

作者 | 贝壳XY

编辑 | 小白

九月的A股，闽东电力（000993.SZ）给不少人上了一课。

9月9日，这只股票从10.41元起步，一头扎进涨停板，然后像开了挂一样连拉六个涨停。

十个交易日，股价翻了一倍，最高冲到20.91元。

仿佛一夜之间，这家偏居闽东一隅的小水电公司，变成了资本市场最靓的仔。

（来源：市值风云APP）

然后，9月23日，一字跌停。

故事讲完了吗？没有。

9月24日，它又反弹了2.66%；28日，再次跌停。

资金进进出出，散户吵成一团，有人说要挂隔夜跌停单跑路，有人说这是“上车良机”。

闽东电力，究竟发生了什么？

概念满天飞，公司说“我全没有”

点燃这波行情的火种，其实是政策。

2026年下半年，国务院常务会议明确提出加快算电协同、算网融合、源网荷储等项目落地。

一时间，“算电协同”成了A股最热的词。

数据中心要用电，绿电要配算力，这逻辑听着确实性感。

再加上“绿电直连”政策文件出台、虚拟电厂指导意见落地，资金就像闻到血腥味的鲨鱼，疯狂涌向电力板块。

闽东电力被盯上，有几个原因：它地处宁德，宁德时代的大本营，名字里带“电力”二字；它旗下有水电、风电、光伏，是纯正的绿电标的；它总股本不大，流通盘轻，一小股资金就能把股价撬上天。

于是，市场给它贴上了一串标签：算电协同、绿电直连、虚拟电厂、智能电网、海上风电……一个比一个唬人，一个比一个有想象力。

但闽东电力自己的回应，冷得像宁德一月份的溪水。

公司在多份公告中逐一澄清：算电协同？没开展。

绿电直连？没开展。

智能电网？没开展。

跟算力中心、数据中心有合作吗？没有。

虚拟电厂呢？培育初期，还没商业化运营，2026年不会产生效益。

海上风电呢？参股项目全部处于未开工或未投产状态，2026年同样不会产生一分钱收入。

风云君替公司翻译一下：你们炒的那些，我这儿要么没有，要么八字没一撇，而且我明确告诉你了，今年一分钱都挣不着。

这盆冷水，泼得够实在。

靠天吃饭的小水电，利润连跌三年

热闹归热闹，账本还得翻开看。

闽东电力是宁德市国资旗下唯一的电力上市平台，主营业务就是发电和售电，典型的靠老天爷赏饭吃。

截至2026年6月底，公司权益装机容量58.89万千瓦，其中水电37.18万千瓦，占比63.1%；风电19.44万千瓦，占比33.0%；光伏2.27万千瓦，占比3.9%。

水电是绝对的大头。

水电这门生意，商业模式清晰得近乎残酷：来水多，发电多，挣钱多；来水少，发电少，挣钱少。

2026年上半年，宁德市降雨量比往年少，公司的水力发电量跟着就降了15.8%，售电量降了15.9%。

结果就是上半年营业收入2.37亿元，同比下降17.65%；归母净利润2941万元，同比暴跌58.68%。

（来源：闽东电力2026年半年报）

风云君看了一下行业大背景，2026年上半年全国全社会用电量同比增长5.3%，清洁能源发电量同比增长4.6%，占规模以上工业发电量的比重到了36.2%。

行业大盘是在增长的，但闽东电力吃的是“来水”这碗饭，行业的贝塔帮不了它。

宁德市气象部门的数据显示，8月底到9月初，宁德多地遭遇强降雨，福鼎管阳镇累计降雨量超过545毫米，而闽东电力的22座水电站基本都在这轮降雨的中心区域。

也就是说，下半年来水好转了，对业绩是个好消息。

但上半年挖的坑，已经实实在在摆在报表里了。

但更让风云君担忧的是，公司业绩已经连续下滑三年。

2023年，闽东电力实现营收15亿元、归母净利润2.3亿元，那年地产板块还在贡献收入，东晟广场项目集中交房，带来了超10亿的房地产销售收入。

2024年，地产业务退潮，营收骤降至6亿，净利润降至1.7亿，同比大跌27.8%。

（来源：市值风云APP）

2025年更惨，全年净利润只剩5888万，同比暴跌65.23%，扣非净利润更是仅剩4625万。

三年时间，净利润从2.3亿缩水到不足6000万，缩水幅度超过75%。

（来源：市值风云APP）

这背后要归因于两个方面。

其一是气候周期。

水电企业的命脉就是来水量，福建东部近几年降水波动加大，枯水期拉长，直接压缩了发电量和利润空间。

其二是结构性困境。

公司所在区域内可供开发的水电资源基本枯竭，增量开发受限；海上风电开发权获取难，陆上集中式风电因政策制约暂无法开发，分散式风电暂未放开；集中式光伏资源少、获批难，分布式光伏市场又竞争激烈，区域内剩余优质屋顶资源储量不高。

说白了，老本吃不饱，新饭碗还没端上来。

闽东电力这家公司，本身没有做错什么。

它守着闽东群山间的二十多座水电站，做着一门古老而朴素的生意，水来了，发电，卖钱。

来水多就赚得多，来水少就赚得少。

公司也在努力转型，参股海上风电，培育虚拟电厂，探索储能和零碳园区，但这些都还在纸上或工地上，离变成利润表上的数字，还有相当远的距离。

问题出在价格上。

当一家公司被贴上“算电协同”的标签，股价十天翻倍，市盈率飙到500多倍，而公司自己反复喊着“我没有、不是我、别看我”的时候，这场游戏的本质就已经不是投资，而是博弈。

当潮水退去，真正决定这家公司价值的，还是宁德的天，到底下不下雨。

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中天火箭：2026年前三季度盈利3375.53万元 同比扭亏

以10月23日收盘价计算，中天火箭目前市盈率（TTM）约为-179.72倍，市净率（LF）约3.41倍，市销率（TTM）约6.76倍。

资料显示，公司主要从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售。

盈利能力方面， 2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为1.9%，同比上升3.73个百分点。

公司2026年前三季度投入资本回报率为1.53%，较上年同期上升2.67个百分点。

2026年前三季度，公司经营活动现金流净额为-4915.31万元，同比减少333.7万元；筹资活动现金流净额-276.81万元，同比增加3492.27万元；投资活动现金流净额-6868.03万元，上年同期为-1.2亿元。

资产重大变化方面，截至2026年三季度末，公司货币资金较上年末减少19.92%，占公司总资产比重下降4.9个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加18.57%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；存货较上年末增加12.23%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；固定资产较上年末减少2.64%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2026年三季度末，公司应付债券较上年末减少100%，占公司总资产比重下降15.99个百分点；合同负债较上年末减少42.76%，占公司总资产比重下降3.31个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加13.35%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；其他流动负债较上年末减少41.91%，占公司总资产比重下降0.82个百分点。

2026年前三季度，公司流动比率为1.99，速动比率为1.42。

三季报显示，2026年三季度末的公司十大流通股东如下表所示： 股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)航天动力技术研究院507430.804272航天投资控股有限公司2237.6913.585021陕西电器研究所985.865.985189西安航天复合材料研究所538.523.269344河南鸢辉企业管理有限公司504.63.063412洋浦天塬投资有限公司402.072.440968陕西航天科技集团有限公司178.521.083822陕西省技术进步投资有限责任公司135.410.822077余君波89.340.542383张琼芳69.720.42327 指标注解： 市盈率=总市值/净利润。

当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。

市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。

市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。

市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

聚焦通用细胞模型，元示科技连续完成两轮融资

亿欧10月22日消息，近日， 元示科技宣布已连续完成近亿元人民币天使轮及天使+轮融资。

天使轮由创新工场、上海未来产业基金与燕缘创投联合领投；天使+轮由Monolith领投，道彤投资跟投。

本轮募集资金将主要用于模型研发、数据与实验平台建设，以及面向药物研发场景的应用验证。

元示科技是一家聚焦AI虚拟细胞（AIVC）的早期公司，以“生物学原始数据引擎＋通用细胞模型”为整体，构建垂直生命科学基础底座。

公司关注的核心问题是：如何让AI更准确地预测细胞在不同疾病状态、实验条件和干预方式下的响应，从而构建出持续理解细胞、推理细胞、预测细胞、在实验反馈中自我进化的通用细胞大模型。

从分子设计到响应规律挖掘：AI制药的瓶颈正在迁移 过去5年中，AI制药的主线更多集中在分子生成、结构和性质预测等单点任务。

但随着模型单点任务的能力进化，问题也逐渐暴露：药物失败往往并不只因为分子本身结合不够好，而是因为细胞、组织与机体对药物的响应难以被准确预测。

AI制药的瓶颈，已经从分子设计单任务，转向对疾病响应的零样本泛化预测，也即在新患者群体、新组织环境、新扰动组合的条件下跨环境预测的能力。

这正是通用细胞模型旨在解决的问题：用高质量、大规模、可持续积累的扰动数据构建数据引擎；以细胞世界模型学习细胞响应规律；再通过实验验证与结果反馈，让模型不断接近真实生命系统。

元示科技希望通过具备跨环境零样本泛化能力的通用细胞模型，推动AI制药能力从单点分析走向更广泛的高维预测。

从数据与模型两端，实现对细胞理解、推理与预测的持续闭环 元示科技正在建设由模型分析、实验验证与结果反馈组成的研发体系，构建虚拟细胞的自进化系统。

在这一体系中，模型用于学习已有数据中的细胞响应规律，并对新的研究问题提出预测；实验用于验证模型提出的预测，并补充当前数据尚未覆盖的信息；验证结果再用于更新模型和调整后续研究方向。

模型、实验与反馈形成持续闭环。

投资人点评 创新工场前沿科技基金总经理任博冰表示： “AI4S一直是创新工场重点关注的方向。

创新工场在AI制药、AI4S基础设施等方向已系统布局英矽智能、元思生肽、砺博生物、镁伽科技、镁睿化学等项目。

元示科技是我们从AI制药走向AI系统生物学能力进阶中的又一重要AI4S布局。

随着英矽智能成功登陆港交所，我们已率先验证了AI驱动药物发现的商业化路径。

在技术演进上，‘AI+生物序列’是我们最早锚定的核心方向，自2021年AlphaFold2突破蛋白结构预测以来，我们沿着中心法则（DNARNA蛋白）系统构建了AI对生物序列的理解与设计能力。

但AI制药只是起点，从AI制药到AI序列模型，再到AI系统生物学，是一条清晰的能力进阶路径——到2023年，我们将视野从单一序列维度升级至‘AI+系统生物学’，开始深度关注虚拟细胞。

虚拟细胞的因果数据，是生物基座大模型从‘相关拟合’走向‘机制泛化’的关键之一。

现有生物基座模型多停留在弱因果层面，仅靠观测数据难以学习干预响应机制。

也正因如此，虚拟细胞是通往数字人体无法绕开的关键环节，也是AI生物学的下一个圣杯，它比序列模型更接近真实生理状态，但对数据的要求也发生了本质跃迁。

2025年以来，欧美市场涌现出多家虚拟细胞初创公司，行业共识加速形成。

我们判断，in-house数据采集能力对虚拟细胞模型的迭代精度与临床转化价值至关重要，唯有高通量、低成本、高质量的细胞扰动数据，才能驱动真正的干湿闭环。

从下一代AI制药的视角看，虚拟细胞的因果数据正在改变药物发现的核心逻辑——从‘筛选化合物’转向‘在计算机中预测干预对细胞状态的影响’。

下一代虚拟细胞将整合时空转录组与多智能体系统，实现从靶点发现到机制解码的闭环，因果扰动数据则是这个闭环的起点。

基于这一认知，我们投资了元示科技，其拥有全球领先的超高通量细胞扰动技术平台，能够持续产出模型所需的核心实验数据，为虚拟细胞从概念走向可验证、可迭代的真实模型提供了关键的数据燃料。

” 上海未来产业基金表示： “当前，生命科学正迎来‘AI for Life Science’的范式变革。

虚拟细胞作为模拟生命活动的基础模型，被视为重塑药物研发乃至整个碳基生物产业的核心基础设施，已成为全球科技竞争的战略高地。

我们长期看好这一兼具科学价值与产业想象力的方向。

元示科技团队具备低成本高通量产生扰动转录组学数据的技术优势，其算法模型也具备极强的跨环境零样本泛化能力，有望形成干湿闭环的数据飞轮。

上海未来产业基金早期接触元示科技团队后，推动其落地注册于上海未来启点社区。

我们对公司的技术壁垒与长期价值充满信心，也将持续赋能其长久发展。

” 燕缘创投总经理、管理合伙人李军表示： “恭喜元示科技完成天使轮与天使+轮融资，元示科技的创始人作为杰出北大校友分别毕业于北大前沿交叉学科研究院和元培学院，团队跨学科的交叉背景以及温和且坚定的气质正符合我们要寻找的北大校友创始人画像，元示科技也是我们投资的第一个北大校友创业项目。

我们认为，人工智能与生命科学交叉融合已经带来了科研范式变革，特别是对临床转化的影响虽然尚未完全展现在世人眼前，但已从诸多细微处展现了独特与非凡的能力。

从蛋白质结构预测、分子设计，到对细胞状态和干预响应的建模，AI正在持续拓展生命科学研究的边界。

虚拟细胞有望连接分子研究与细胞功能，建立可计算、可验证的研究体系，为理解疾病机制和探索治疗策略提供新的工具。

细胞是高度动态的复杂系统，同一种干预在不同细胞类型、疾病背景和实验条件下可能产生不同结果，这决定了虚拟细胞必须具备在新情境下预测和干预响应的能力。

可以预见，虚拟细胞领域的竞争将同时考验数据生产、实验设计与模型算法的协同能力。

我们认为，能够将前沿算法、稳定的数据生产和实际研发需求连接起来的团队，有机会在这一过程中建立持久和稳固优势，元示科技正是这样的团队。

燕缘创投投资后将积极推动公司研发与北京大学科技成果转化相结合，未来有望通过包括但不限于建立联合实验室、联合开发等形式推动虚拟生物学等科研成果在企业落地和转化。

” 道彤投资表示： “在生命科学从‘实验试错’向‘系统预测’演进的趋势下，新一代AI制药正逐步从单一的序列设计，向‘AI+系统生物学’的深水区迈进。

我们非常看好元示科技在这一技术升维期的战略前瞻。

团队不仅在通用细胞模型的底层架构上展现出前沿的国际视野，更难能可贵的是其扎实的工程化落地能力——以极具竞争力的成本优势，初步跑通了超高通量细胞扰动数据产线。

我们相信，在AI生物学时代，高质量的因果扰动数据是推动模型从‘相关拟合’走向‘机制泛化’的关键要素。

元示科技正在构建的‘数据生产—模型预测—湿实验验证’闭环，有望进一步推动虚拟细胞技术在真实场景中的应用。

未来，道彤投资将依托在创新药、CRO及生物制造领域的产业生态，与元示科技携手共创，共同探索下一代生物产业基础设施的商业化落地可能。

” 投资机构简介： 创新工场由李开复博士创办于2009年9月，作为国内领先的技术型创业投资机构，创新工场深耕在人工智能、生命科学、机器人、半导体等前沿科技领域，管理规模超过200亿，拥有早期、VC和成长等不同阶段的双币基金。

创新工场在早期同时践行领先的Venture Studio模式，不断迭代多种孵化方式，全方位扶持各类创业者，努力打造世界级科技企业，已成为多家AI独角兽企业最早和最大的投资人。

上海未来产业基金着眼于建立超前认知、发现未来可对世界产生深远影响的方向，旨在助力其明确产业化的路径、缩短市场化的周期。

重点关注科学属性强、转化风险大、周期长、现有产业化条件缺乏，但迭代迅速、有机会产生巨大变革的颠覆性、交叉性和平台性技术，在战略科学家的支持和协同下，坚持耐心资本定位，陪伴科学家、创业者和投资人共同成长。

燕缘创投成立于2022年9月，在北京大学科技开发部指导下设立，定位为北京大学科技成果转化基金的重要投资平台，专注于早期科技成果转化投资和北大校友创业投资。

以孵投联动和深度帮扶为主要投资纵深，联合燕缘孵化器对被投企业全面扶持和赋能，打通校内和校外成果转化路径，形成科技成果转化端到产品和商业场景端闭环链条。

投资聚焦于新一代信息技术（半导体、人工智能、光电、量子计算等）以及生物和细胞技术等领域，依托高校与科研院所的原始创新及交叉学科优势，致力于成为科学家的创新创业合伙人，通过项目孵化、团队组建、融资服务和产业与地方政府资源对接，为科技成果转化“最早一公里”提供支持，投资案例包括银河通用、逆矩阵、灵初智能、北启生物、元示科技、国测量子、燕芯微、启明光子、芯耀跃动等行业头部科技创新型企业。

道彤投资成立于2015年，是国内头部的专注于生命科学领域中早期投资及产业并购的风险投资公司，并以在该领域的深厚积累为根基，拓展至更广泛的硬科技领域，既涵盖VC基金，CVC基金，也有长三角、大湾区的天使基金。

是多个国内首创技术项目的早期投资人，对创新技术有前瞻判断力。

在上海、深圳、香港均设立有办公室。

道彤聚焦医疗装备硬科技、生物技术、脑机接口、AI4S、材料等赛道。

截至目前，道彤已累计投向70+创新项目。

连年荣获投中榜VC TOP100、早期TOP10，投中榜医疗器械TOP20、投资界VC TOP100、医疗健康领域TOP30等行业荣誉。

部分代表性投资案例：汉诺医疗、大医集团、兰丁医学、三迭纪、合源生物、深睿医疗、星尘智能、源天生物、东睿新材、强联智创、格式塔科技、主动科技、空山慈等。